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公司开办:现售空壳公司 | 经济学人

April 19, 2012 Leave a comment

译言-商业/经济/营销

via 公司开办:现售空壳公司 | 经济学人.

通过“生产制造”出企业达到挣钱目的:另一个全球化、强强联手、且西渐东进的行业。

2012年4月7日|来自印刷版

在网上搜索“申请公司注册”会出来一大堆的公司供你选择,可千万挑花眼。成百上千个所谓的代理注册公司在网上招徕生意。这些机构几乎可承办世界各地的公司、信托和基金的注册服务,不仅收费便宜且行动审慎,不动声色便帮你解决后顾之忧。(在某些情况下,需要提供有限的文件要求)。客户只需要在网上点击对公司注册的要求,有可能额外增加一些可选择项,如办理银行帐户、离岸信用卡、邮件转发或设计信头,之后便可直奔付款环节。只需要349英镑(560美元)你便可购买一家在塞舌尔(Seychelles)注册的公司而不用缴纳当地税、不用公开披露董事或股东名单且不用呈交帐户资料。若要在像瑞士(Switzerland)和卢森堡(Luxembourg)等地创建架构更复杂的公司则价码提升至5000英镑。

负面宣传使得该行业的许多公司如惊弓之鸟。基本上所有的这些为注册公司服务的供应商为私营企业而不愿意吐露经营的细节。但是,在采访了一些行业巨头后(大多数在匿名的情况下)便可大致描绘出该行业的蓝图。这是一个饱受监管抨击但仍然财源滚滚,实现健康回报的行业。该行业受制于常见的商业力量如全球化(亚洲客户的增加)和兼并(在某些情况下遭遇私募股权公司海盗式的掠夺)。该行业数据缺乏。即便加总该行业的供应商数量都不是件易事,部分原因在于有些公司只是将此作为副业来经营。也没有成立全球行业协会。但世界银行(World Bank)估计,一个大型的离岸金融中心通常有80-120个注册公司。300多个注册公司在美国的特拉华州(Delaware)安营扎寨。特拉华州是该市场的领头羊。

高端市场掌握在十几个左右的巨擘手中,他们每年推出成千上万个公司。有些公司经营呼叫中心提供24小时服务。 在这些巨头之下便是由较小的经营者所构成的“长尾”,许多小公司们在网上提供从合法服务至完全非法的勾当,可谓应用尽有。

和其他行业大同小异,注册公司行业也是包含了批发商和零售商的混合体。公司批发商如香港离岸注册公司(OIL)将已注册的一些公司售给法律公司、财务公司、银行和企业;也(常打包售出)基于网络的经销商。该司的首席执行官马丁•克劳福德(Martin Crawford)说,在此细分市场上信誉为王。

据研究该行业的澳大利亚(Australian)教授詹森• 沙尔曼(Jason Sharman)估计,两大离岸提供商可能各占全球市场的10%。岸上市场更集中。两家公司经营着特拉华州三分之二的公司注册:CT公司(荷兰威科集团(Wolters Kluwer)的旗下公司)和CSC——尽管这两家公司的网站几乎未作任何暗示,而是专注于宣传其争议较少的合法服务。

在所有的离岸竞争者中,名列榜首是OIL。该司受惠于亚洲人对英属维尔京群岛(British Virgin Islands)(名义上,该岛成为2010年仅次于香港的中国第二大投资者)的偏爱。据说,该司每年为亚洲客户提供一万多个英属维尔京群岛注册的公司。中国的投资者用“BVIs”代表离岸公司。

位于英国属地曼岛(Isle of Man)的OCRA 环宇(OCRA Worldwide)也处于龙头地位。其掌门人为世袭贵族兼律师的博尚(Bletso)家族的圣•约翰勋爵(Lord St John)。该司回绝了我们提出的采访要求。该司网站提到,其350名雇员每年售出3万多个在20个地区的公司,包括在非州的毛里求斯(Mauritius)和塞舌尔群岛(Seychelles)注册的公司。另一个英国属地曼岛的机构为 ILS受托人(ILS Fiduciaries)则更加畅所欲言。该司老板兼大股东克里斯•伊顿(Chris Eaton)说,该司专职于提供“税收优化结构”:介于该行业的“大量囤积批量廉价销售的产品商”和高端信托公司之间的发展。高端信托公司更有针对性地选择客户群并为其提供更加错综复杂的服务。巴拿马(Panama)也存在一些该行业的佼佼者。这包括两家崭露头角公司:摩根摩根公司(Morgan & Morgan)和守口如瓶的莫赛卡•冯赛卡(Mossack Fonseca)(据说是该行业的领跑者)。

该行业中,大部分公司的财务报表和他们兜售的空壳公司的报表一样令人费解。这使得“很难确定行业的标杆绩效”,伊顿叹息道。他认为大多数的注册公司利润率为5-10%。对于那些提供咨询工作和遗产规划的公司注册预定服务的企业利润高达25-30%。

收入大部分取决于该司是否能提供除了简单的企业注册以外的服务,这往往会提高企业的利润但需要技能娴熟的员工。大部分公司提供代名服务,这意味着他们自己的员工可充当新注册公司的董事、法定所有人或为那些不愿透露姓名的客户提供银行签名。有些公司也提供工资单制作、提供发票和其他关乎“公司文秘”的服务。每年另付给OCRA公司1,300美元的服务费,便可获得在英属地曼岛服务器上注册的电子邮件地址或电话转接。有些公司,如荷兰(Netherland)的桔子地公司(Orangefield)和瑞士(Switzerland)的互信公司(Intertrust)主要致力于公司文秘市场。桔子地公司的老板乔普•布鲁因斯说,其他人已种好的花园“交由我们来打理”。

据说,该行业的霸主所创下的年利润高达2000万美元至8000万美元。对于一份关于其在2009年,扣除税及相关项目前的利润达到2500万美元的报告,OIL未加证实。克劳福德说,因公司成立于1980年代,故经他们出售的公司每年都有所增加。

该行业经济中非常吸引人的特色在于已注册公司年审带来的类似年金的收入。客户预付的只是公司注册当年的费用。每年的公司年审费用通常占注册当年费用的80%。鉴于一家离岸公司的平均寿命为五年,若某注册机构在第一年收取一家公司500美元的注册费,则预计往后各年总收入为1,600元公司(尽管当然有必要分一杯羹给注册公司所在的管辖区)。

尽管有些私募股权公司担心投资此行业有时会玷污自己的名声,但是这种收益流使得私募对该市场垂涎三尺。那些已涉足该领域的私募说,他们喜欢注册机构原因在于要求很少的资本、通过杠杆的使用可获得丰厚的回报。

美国的凯雷集团(Carlyle Group)是早期投资者。该司于2004年购得OIL并于去年估计以2.5至3亿美元的价格转售给斯堪的纳维亚(Scandinavian)的IK投资伙伴(IK Investment Partners),这让许多人深信该行业蕴藏着巨大的利润。荷兰的私募集团沃特兰(Waterland) 于2009年从荷兰政府手中以远低于3.5亿欧元的要价将互信公司收入旗下。荷兰政府因将其母公司富通集团(Fortis)收归国有化而连带获得了互信公司,却急着要把这个帮助富人减税的“烫手山芋”扔掉。

背后有私募撑腰的兼并有可能会创建规模更大、效率更高的集团。因法律规定和文件管理技术所带来的成本增加让小的注册公司不堪其负。规模较大的公司可更好地应付那些类似于法律和财务公司的客户在成批购买空壳公司时索要的折扣。监管者也可能会从中作梗,强迫公司间的合并。据说, BVI的财务服务委员会更喜欢强买强卖而非吊销某些会引起公众反感的违法供应商的资质。

尽管加大管理审查力度意味着西方世界某些地区的需求有可能会下滑,但是该行业在亚洲、拉丁美洲和中东出现顾客群的迅猛发展的情况。这些顾户(除了其他需求外)希望能减少所缴纳的税款、保护资产并创建合法的健全结构以供国际贸易和投资的发展。以香港作为其大本营的OIL已获利频丰。其他公司在亚洲急于四处扩张。马赛卡的44个办事处中有9个现驻扎在中国。英属维尔京群岛的首席金融监管者罗伯特•马赛维尔斯(Robert Mathavious)说,远东市场的强大需求使得BVI自2010年以来东山再起。在开曼群岛注册的公司也很受亚洲客户的青睐。

然而,正如客户群开始渐移至东部,注册公司也紧跟其后。新的一大趋势为“中途”金融中心的兴起。该中心综合了在岸和离岸中心的特色。以香港和新加坡两地区为典范。这两个地方都有离岸的特征(低税、保密)但也有强大的法律体系及大量的双重纳税条约。这尤其有助于新加坡获得从海峡群岛(Channel Islands)和其他欧洲司法管辖区逃离的企业。

其他企图来瓜分该领域市场的国家将发现该行的进入壁垒很低。例如,司法很易被复制过来。 因妒忌公司注册及后续服务费用占据BVI政府收入半壁江山而加入此行列的其他国家,差不多是一个字一个把BVI的法律照搬照抄过来(如在巴哈马群岛,甚至连拼写错误也没有改正过来)。

该行业就是这么回事:注册所在管辖区的竞争压力越大,政府对公司注册所收取的费用将越低。该行业擅长于挑拨小离岸中心之间的关系以从中渔利。例如,一旦巴哈马群岛上调了注册费用,OIL和其他公司将说服萨摩亚在三周内重新修订法律为哈马群公司在那注册而“开绿灯”。一位公司的高管盛赞萨摩亚从善如流。

有些公司则专门从事挖掘新的注册管辖地的工作,以便让更多的成员加入进来。在某些情况下,他们甚至协助该地区拟订必要的法规并保证首次售出一批公司,比如开张之日找到买家购下1000个公司。非洲的塞舌尔群岛便是通过与OCRA联手,而开始走向这条道的。据说,莫赛卡便是要将安圭拉岛(Anguilla)打造成为下一个BVI的幕后推手。它们的努力包括改革该国的体制允许公司在一天内完成注册,并将其改为英属安圭拉岛:可笑的是,该岛屿的名字暗含着廉洁正义之意。

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